Security Token

Un security token es un activo digital emitido sobre una blockchain que representa derechos financieros o jurídicos sobre un valor subyacente como una acción, bono, participación en una empresa, fondo de inversión, inmueble, deuda titulizada u otro instrumento financiero regulado. A diferencia de los utility tokens, los security tokens son instrumentos financieros y se rigen por la normativa de mercados de valores: MiFID II, MiFIR y, en España, la Ley 6/2023, con la CNMV como supervisor y una ERIR designada para llevar el registro. MiCA no se les aplica: excluye expresamente los criptoactivos que sean instrumentos financieros (art. 2.4 del Reglamento (UE) 2023/1114; arts. 7 y 8 de la Ley 6/2023, BOE-A-2023-7053).

Este tipo de tokenización permite digitalizar activos reales o financieros, facilitando su emisión, fraccionamiento, gestión, transferencia y liquidación mediante smart contracts, mejorando la eficiencia operativa y reduciendo costes intermedios. Los inversores que adquieren security tokens pueden tener acceso a dividendos, derechos de voto, retornos económicos, prioridad en la distribución de beneficios o participación patrimonial, según el tipo de valor representado.

Para ser considerado un security token, el activo digital debe cumplir con los criterios establecidos por autoridades como la SEC en EE. UU. (prueba de Howey) o su equivalencia en jurisdicciones europeas. Esto implica requisitos de KYC/AML, gobernanza jurídica clara, divulgación de riesgos y, en muchos casos, la intervención de plataformas reguladas, entidades de custodia y sistemas de registro electrónico como las ERIR.

Los security tokens abren nuevas oportunidades para financiar empresas, tokenizar participaciones, emitir deuda o representar derechos futuros, y están revolucionando sectores como la inversión inmobiliaria, el capital riesgo, la financiación corporativa y la tokenización de RWA (Real World Assets).