Tokenización de metales preciosos

La tokenización de metales preciosos consiste en representar en tokens digitales, registrados en una blockchain, el derecho sobre un metal físico (oro, plata, platino o paladio) depositado en custodia.

Cada token:

• está respaldado por una cantidad específica de metal físico
• almacenado en custodia profesional
• verificable mediante auditorías

Tokenización vs posesión física tradicional

A diferencia de las barras o monedas físicas:

• no requiere logística ni transporte
• permite fraccionamiento extremo (por ejemplo, 0,1 g de oro)
• facilita la transmisión y gestión digital

Tokenización vs ETFs de metales

Frente a los ETFs:

• el token acredita el derecho que le reconocen el contrato de depósito y las condiciones de emisión, normalmente el de retirar una cantidad determinada de metal
• cambia los intermediarios: en lugar del gestor del fondo aparecen el emisor, el depositario del metal y el auditor que certifica las existencias
• permite liquidación y transferencia casi inmediatas, siempre que exista contrapartida

Ese derecho lo fija el contrato, no el registro en la cadena: la propiedad de un bien mueble se adquiere por contrato más entrega, y si el metal está depositado de forma fungible el titular puede tener un derecho frente al depositario en lugar de la propiedad de una pieza concreta (arts. 609 y 1095 del Código Civil, BOE-A-1889-4763).

La tokenización está ampliando el acceso a los metales preciosos.

Para el inversor

Transferencia sin horario de mercado

Los tokens pueden transferirse y gestionarse sin depender de horarios de mercados tradicionales. La liquidez real depende de que exista contrapartida: el registro en cadena no la crea.

Accesibilidad y fraccionamiento

Permite invertir en pequeñas cantidades de metal, algo inviable en el mercado físico tradicional.

Custodia profesional sin fricción logística

El metal se almacena en cámaras acorazadas profesionales, sin costes de transporte o custodia individual.

Transparencia y trazabilidad

El respaldo físico y la cadena de custodia pueden auditarse periódicamente, aportando confianza real.

Para la empresa emisora (mineras, refinerías, fintechs)

Acceso a capital global

La tokenización abre el producto a inversores internacionales sin fricción bancaria clásica.

Nuevo producto financiero digital

Permite crear soluciones innovadoras de ahorro, inversión o cobertura.

Automatización operativa

Smart contracts permiten automatizar distribución, recompensas o derechos económicos.

Eficiencia y escalabilidad

Cambia el reparto de intermediarios y reduce costes administrativos y tiempos de liquidación.

PAX Gold (PAXG) – Oro tokenizado

Un ejemplo conocido es PAX Gold, de Paxos: un token ERC-20 respaldado por oro custodiado en Londres. Se cita como referencia de diseño, no como recomendación; antes de replicar el modelo en la Unión Europea hay que comprobar qué régimen de MiCA le correspondería.

Según su emisor, cada token da derecho a una onza de oro custodiado, sujeta a auditorías periódicas: el token es el registro del derecho, no el metal.

Fintechs y apps de ahorro en oro digital

Una fintech puede lanzar una app que permita:

• ahorrar en oro tokenizado
• comprar fracciones mínimas
• operar con respaldo auditado y trazabilidad en cadena

Este tipo de producto se dirige a clientes minoristas, lo que eleva las exigencias de información y de comunicación publicitaria y condiciona el diseño desde el primer día (Reglamento (UE) 2023/1114).

Mineras y refinerías

Las compañías extractivas pueden:

• tokenizar derechos sobre producción futura
• financiar nuevos proyectos
• diversificar vías de captación de capital

Según cómo se estructure, tokenizar producción futura puede ser un valor negociable o un derivado sobre materia prima, y queda sujeto a la normativa de valores (Anexo I sección C de MiFID II y arts. 6 a 8 de la Ley 6/2023, BOE-A-2023-7053).

Fondos de inversión y patrimonios

Los metales tokenizados permiten:

• diversificación con exposición a metales sin logística física
• integración en carteras digitales
• exposición a commodities sin fricción operativa

Aquí es donde se construye la confianza real del sistema.

Blockchain utilizada

Las redes más utilizadas son:

• Ethereum por su seguridad y madurez
• EVM Compatibles como Polygon o Arbitrum, por su velocidad y costes reducidos

La elección depende del volumen, el perfil regulatorio y el modelo de negocio.

Custodia física del metal

El respaldo físico es clave. Los modelos habituales incluyen:

• custodia con terceros de primer nivel
• certificados de depósito en cámaras acorazadas
• auditorías independientes periódicas

Sin custodia profesional y auditorías, no existe tokenización creíble.

Smart contracts y estándares

La estructura técnica depende de la calificación previa, no al revés. Un token que solo da derecho a retirar el metal depositado no es un producto financiero regulado; uno que reparte resultados, promete una rentabilidad o representa deuda, sí lo es, y entonces MiCA deja de aplicarse (art. 2.4 del Reglamento (UE) 2023/1114).

Los estándares ERC-1400 y ERC-3643 se usan cuando la transferencia debe quedar restringida a titulares identificados, algo habitual en el segundo caso:

• ERC-1400
• ERC-3643

Estos contratos permiten:

• controlar emisión y transferencia
• integrar KYC / whitelist
• definir reglas de gobernanza y cumplimiento

Aquí es donde la experiencia técnica marca la diferencia.

El marco aplicable no lo decide la tecnología, sino lo que representa el token. Si incorpora derechos propios de un producto financiero regulado, se aplica la normativa de valores: MiFID II y la Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión. En ese caso MiCA queda fuera. Si no los incorpora, se aplica MiCA, y un token que sigue el valor del metal encaja normalmente en la categoría de ficha referenciada a activos, con autorización previa del emisor. Son dos regímenes distintos y excluyentes, no uno solo (art. 2.4 del Reglamento (UE) 2023/1114 y arts. 6 a 8 de la Ley 6/2023, BOE-A-2023-7053).

Si el token persigue seguir el valor del metal, su emisor necesita autorización previa antes de ofertarlo al público, con supervisión prudencial y reserva de activos. Solo queda fuera si la emisión se mantiene por debajo de los umbrales del reglamento o se dirige únicamente a inversores cualificados (arts. 3.1.6 y 16 del Reglamento (UE) 2023/1114).

El régimen que aplique:

• protege al inversor
• exige transparencia a los emisores
• refuerza la legitimidad del sector

Lejos de ser un obstáculo, es una ventaja competitiva para proyectos serios que quieren operar con seguridad jurídica y confianza institucional.

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En Unknown Gravity actuamos como socio tecnológico integral, no como proveedor puntual.

Consultoría estratégica y legal

• análisis de viabilidad
• diseño del modelo de negocio
• encaje regulatorio: ficha referenciada a activos bajo MiCA o valor tokenizado bajo la Ley 6/2023, según los derechos que incorpore el token

Diseño técnico del activo

• arquitectura blockchain
• diseño del token
• definición de smart contracts

Desarrollo y auditoría

• programación segura
• auditoría de contratos inteligentes
• pruebas de robustez

Implementación y lanzamiento

• despliegue de la plataforma
• soporte técnico
• acompañamiento post-lanzamiento

Este contenido es divulgativo. No constituye asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, ni sustituye la consulta con un profesional. La normativa sobre tokenización y criptoactivos evoluciona: comprueba la versión vigente de las normas citadas en el BOE y en EUR-Lex.