GLOSARIO · BLOCKCHAIN & WEB3
SPV (Vehículo de Propósito Especial)
Qué es un SPV o vehículo de propósito especial: la sociedad que aísla un activo y sus riesgos, y por qué casi toda tokenización seria tiene uno detrás.
¿QUÉ ES? · PARA DUMMIES
Un SPV (vehículo de propósito especial) es una sociedad creada para una sola cosa: tener un activo concreto — un edificio, un proyecto, una cartera — aislado del resto del negocio. Si el promotor quiebra, el activo del SPV no cae con él. Casi toda tokenización seria tiene un SPV detrás: lo que se tokeniza son los derechos sobre el vehículo, no el activo a pelo.
¿QUÉ ES? · PRO
El SPV cumple en la tokenización la función de aislamiento que en Latinoamérica presta el fideicomiso: separar patrimonio, acotar riesgos y darle al inversor un derecho jurídicamente limpio — acciones, participaciones, bonos o préstamos del vehículo — que sí puede representarse en tokens. La forma societaria importa: en España, las participaciones de una SL no pueden ser valores negociables, por lo que el equity tokenizado exige SA o estructurarse como deuda, como explicamos en tokenizar participaciones de una empresa.
El diseño del SPV — jurisdicción, forma, fiscalidad, gobernanza — se decide en la fase de estructuración de cualquier tokenización de activos: es la capa 1, no un trámite.
01 / Puntos clave
- Sociedad creada para aislar un activo y sus riesgos
- Se tokenizan los derechos sobre el vehículo, no el activo directamente
- La forma societaria condiciona qué puede tokenizarse (SL vs SA en España)
- Equivalente funcional del fideicomiso latinoamericano
02 / Ventajas
- Aislamiento de riesgos: el activo sobrevive al promotor
- Derechos limpios y fraccionables para el inversor
- Flexibilidad de estructura (equity o deuda)
03 / Desventajas
- Costes de constitución y administración
- Mal diseñado, traslada riesgos en vez de aislarlos
- La fiscalidad del vehículo puede comerse la rentabilidad