Regulation Crowdfunding (Reg CF)

Regulation Crowdfunding (Reg CF) es la exención de la SEC que permite a una sociedad de EE. UU. captar hasta 5 millones USD en 12 meses de cualquier inversor, a través de un único intermediario registrado: un broker-dealer o un funding portal (17 CFR 227.100). Desarrolla la Section 4(a)(6) de la Securities Act y admite inversiones pequeñas de no acreditados.

Límites por inversor. Los inversores acreditados no tienen límite desde el 15 de marzo de 2021. Para el no acreditado, sumando todas sus inversiones Reg CF en 12 meses (227.100(a)(2)):

• si su renta anual o su patrimonio es inferior a 124.000 USD: el mayor de 2.500 USD o el 5 % del mayor de los dos;
• si ambos son iguales o superiores a 124.000 USD: el 10 % del mayor de los dos, con un tope de 124.000 USD.

Son las cifras ajustadas por inflación vigentes desde el 20 de septiembre de 2022.

Quién puede emitir. Solo sociedades constituidas en EE. UU.; quedan fuera las que ya reportan a la SEC y las sociedades de inversión o excluidas por las secciones 3(b) y 3(c) de la Investment Company Act (227.100(b)), así que un fondo que dependa de 3(c)(1) o 3(c)(7) no puede usarla. Cada oferta va por una sola plataforma.

El funding portal. Se registra en la SEC con el Form Funding Portal y debe ser miembro de una asociación nacional de valores (227.300(a) y 227.400). No puede asesorar ni recomendar, solicitar compras o ventas, pagar a nadie por esa solicitación o en función de las ventas de su plataforma ni custodiar fondos o valores de los inversores (227.300(c)(2)).

Form C y reventa. El emisor presenta el Form C (227.203(a)(1)), lo actualiza (Form C-U) en 5 días hábiles al alcanzar el 50 % y el 100 % del objetivo, salvo que la plataforma publique actualizaciones frecuentes (227.203(a)(3)) y presenta un informe anual (Form C-AR) en los 120 días siguientes al cierre del ejercicio (227.203(b)(1)). Los valores no pueden transmitirse durante 1 año, salvo al emisor, a un acreditado, en una oferta registrada, a un familiar o a un trust del comprador o de un familiar, o por fallecimiento o divorcio (227.501(a)). Los estados no pueden exigir su registro (15 U.S.C. 77r(b)(4)(C)).

En tokenización. Para que los titulares Reg CF no cuenten en el umbral de registro de la Section 12(g), el emisor debe, además de estar al día en sus informes anuales y no superar 25 millones USD de activos totales, contratar un transfer agent registrado (17 CFR 240.12g-6(a)(3)). Un ejemplo en EDGAR: United States Property Inc. ofreció por Reg CF acciones ordinarias convertibles 1:1 en un token sobre Ethereum, a través del funding portal OpenDeal Portal LLC (Form C de 15 de marzo de 2024). Más en tokenización inmobiliaria en EE. UU. y tokenización de activos en EE. UU.; para importes mayores, Regulation A+ o Regulation D.

Fuentes oficiales: 17 CFR 227.100; 17 CFR 227.300; 17 CFR 227.203; 17 CFR 227.501; 15 U.S.C. 77r; Form C de United States Property en EDGAR.

Marco verificado a 13 de octubre de 2026. En Unknown Gravity desarrollamos la plataforma, los smart contracts y las integraciones, junto al abogado de valores de EE. UU. del cliente y a intermediarios registrados. No somos funding portal ni broker-dealer: trabajamos con el intermediario registrado del cliente. Hablemos.