La Ley Fintec (Ley 21.521) obliga, como regla general, a quien preste en Chile alguno de sus siete servicios financieros a inscribirse en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros y a obtener de la CMF una autorización previa por cada servicio (arts. 5 y 7). La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) concreta el cómo y el cuánto en la NCG 502, de 12 de enero de 2024, modificada por las NCG 524 y 559. Esta guía explica la ley, que a menudo se escribe «Ley Fintech». Cómo estructurar un proyecto de tokenización en el país lo explicamos en tokenización de activos en Chile.
Qué es la Ley Fintec y desde cuándo se aplica
La Ley 21.521 se promulgó el 22 de diciembre de 2022 y se publicó en el Diario Oficial el 4 de enero de 2023. Rige desde el 3 de febrero de 2023, salvo los títulos II (servicios) y III (finanzas abiertas), que entraron en vigor con la norma de la CMF (art. 1.º transitorio). Sus principios incluyen la protección al cliente financiero y la prevención del lavado de activos, y la CMF debe regular con proporcionalidad basada en riesgos y neutralidad tecnológica (art. 1). El título III (arts. 16 a 27) crea además el Sistema de Finanzas Abiertas, que la CMF desarrolla en la NCG 514 y que no es objeto de esta guía.
Qué servicios regula y quién no necesita inscribirse
La ley regula «la comercialización» de servicios (art. 2), no la emisión de activos. Deben inscribirse quienes presten alguno de estos siete (art. 5, con definiciones en el art. 3):
- Plataforma de financiamiento colectivo (art. 3 N.º 10).
- Sistema alternativo de transacción (art. 3 N.º 13).
- Intermediación de instrumentos financieros (art. 3 N.º 9).
- Enrutamiento de órdenes (art. 3 N.º 6).
- Asesoría crediticia y asesoría de inversión (art. 3 N.º 1 y 2).
- Custodia de instrumentos financieros (art. 3 N.º 5).
El prestador debe ser una persona jurídica de giro exclusivo, con domicilio en Chile si es extranjera (arts. 5 y 6). La NCG 502 (sección I.A) considera que presta servicios en Chile también quien dirige su oferta a residentes por cualquier medio, sea cual sea su país de origen. Bancos, intermediarios de valores, bolsas, administradoras de fondos, aseguradoras y otras entidades ya fiscalizadas prestan los servicios afines sin inscribirse (art. 5, inciso 2.º), pero desde la NCG 559 (9 de febrero de 2026) deben avisar antes a la CMF.
Qué exige la ley y qué exige la NCG 502
La ley fija qué se exige y deja a la CMF el cómo y el cuánto. Puede eximir o aligerar requisitos según el tamaño o el tipo de cliente, pero nunca la inscripción (art. 4). La NCG 502 lo hace con tres «bloques» de proporcionalidad, del 1 (menos clientes y volumen) al 3 (secciones IV.C.6 y IV.E.6).
| Materia | Ley 21.521 | NCG 502 (texto actualizado) |
|---|---|---|
| Inscripción | Obligatoria (art. 5); giro exclusivo e inhabilidades (art. 6) | Formulario y documentos; excepciones de giro y domicilio (I) |
| Autorización | Previa y por servicio; plazo máximo de 6 meses (art. 7) | Antecedentes por servicio (II.A a II.F); exención con solo inversionistas calificados (II.G) |
| Información | Qué informa cada servicio (art. 8) | Lenguaje sencillo, preguntas y respuestas, revisión anual (III) |
| Garantías | Intermediación, enrutamiento y custodia (art. 10) | 500 UF para enrutamiento con 100 o más clientes (V.B) |
| Patrimonio | Intermediación y custodia: el mayor entre 5.000 UF y el 3 % de los activos ponderados por riesgo (art. 11) | Esa cifra solo en el bloque 3; 1.000 UF en el bloque 2 (V.B) |
| Gobierno y riesgos | Políticas y controles, incluida ciberseguridad (art. 12) | Directorio, comités, auditoría interna y políticas por bloque (IV) |
| Reportes | Información para fiscalizar (art. 2, inciso final) | Estados financieros trimestrales y auditoría (IX); manual de la NCG 530 |
Inscripción en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros
La solicitud se presenta en la web de la CMF, indica los servicios que se quieren prestar y acredita identidad y capacidad legal (art. 6; NCG 502, I.A). Se acompañan, entre otros, escrituras, declaración de no estar afecto a inhabilidades, estructura del grupo y plan de negocios (NCG 502, I.A). La CMF tiene 30 días hábiles para resolver, suspendidos mientras el solicitante corrige, e inscribe en 3 días hábiles una vez subsanado (art. 6).
No se inscribe a quien en los 10 años anteriores haya sido sancionado con la cancelación por infracción grave, ni a la sociedad cuyos socios principales (10 % o más del capital), directores o administradores lo hayan sido (art. 6). Para proyectos institucionales, la NCG 502 permite prescindir del giro exclusivo a quien preste solo asesorías, enrutamiento, plataforma o sistema alternativo a inversionistas calificados (I.C.2) e inscribir a una entidad extranjera sin domicilio en Chile si solo atiende en el país a inversionistas calificados y no tiene sanciones ni cargos por infracciones graves en 10 años (I.C.3).
Autorización de cada servicio: requisitos y plazos
La inscripción no habilita a operar (NCG 502, XII; Oficio CMF 248490, de 31 de diciembre de 2025). Cada servicio requiere autorización previa; la CMF tiene 6 meses para resolver, suspendidos mientras el solicitante corrige, y puede suspenderla en cualquier momento por incumplimiento o como medida preventiva (art. 7).
- Plataforma de financiamiento colectivo (NCG 502, II.C): procedimientos contra proyectos fraudulentos y fondos ilícitos, mecanismos para ajustar la exposición al riesgo de los inversores y análisis de viabilidad económica, jurídica y financiera de los proyectos de más de 20.000 UF. Ni la ley ni la NCG 502 fijan un importe máximo por proyecto ni por inversor; lo comparamos con la región en crowdfunding inmobiliario en Latinoamérica.
- Sistema alternativo de transacción (II.D): capacidad operacional y reglamentación interna en los bloques 2 y 3. Solo admite criptoactivos con un documento público de especificaciones técnicas y derechos del adquirente, y no puede admitir colocaciones primarias (IPO o ICO) sin autorización como plataforma.
- Intermediación y custodia (II.F): garantía, estados financieros auditados sin salvedades, cálculo del patrimonio ajustado y capacidad operacional.
Quienes solo presten asesorías, plataforma, enrutamiento o sistema alternativo a inversionistas calificados, sin sanciones ni cargos por infracciones graves en 10 años, quedan exentos de pedir autorización y de cumplir la NCG 502, con una declaración anual (II.G). La exención no cubre la intermediación ni la custodia.
Patrimonio mínimo y garantías por servicio
Solo tres servicios tienen requisitos prudenciales (arts. 7, 10 y 11). Las garantías se constituyen con boleta bancaria o póliza (art. 10), y la NCG 502 escalona las cifras por bloques (sección V).
| Servicio | Garantía (art. 10) | Patrimonio mínimo (art. 11) | NCG 502 (V.B) |
|---|---|---|---|
| Plataforma de financiamiento colectivo | No | No | — |
| Sistema alternativo de transacción | No | No | — |
| Asesoría de inversión y crediticia | No | No | — |
| Enrutamiento de órdenes | Sí | No | Exento con menos de 100 clientes activos; 500 UF con 100 o más |
| Intermediación | Sí | El mayor entre 5.000 UF y el 3 % de los activos ponderados (hasta el 6 %) | Bloque 1: patrimonio ajustado no negativo; bloque 2: 1.000 UF; bloque 3: la cifra legal |
| Custodia | Sí | Igual que la intermediación | Igual que la intermediación |
Si el patrimonio cae por debajo del mínimo, la entidad presenta un plan de regularización en 5 días corridos; sin corregir en 6 meses, cesa y traspasa a sus clientes, cuyos activos no son embargables por deudas de la entidad (art. 11). Desde el 1 de julio de 2027 se suma un recargo de 0 a 3 % de los activos ponderados según la calidad de la gestión de riesgos (NCG 502, V.E y XII).
Gobierno corporativo e información a clientes
Todo prestador necesita políticas, procedimientos y controles proporcionales a su tamaño (art. 12). En plataformas y sistemas alternativos, el directorio aprueba el apetito por riesgo y las políticas, revisadas al menos una vez al año, y hay un comité de gestión de riesgos con al menos un director (NCG 502, IV.C.1). Las políticas mínimas cubren conflictos de interés, oferta acorde al perfil, prevención del lavado de activos, información al inversionista y riesgo operacional; el bloque 3 añade auditoría interna propia y aviso a la CMF de incidentes operacionales en 2 horas (IV.C.7.1).
La ley prohíbe la publicidad que induzca a error (art. 28). La plataforma informa, por cada proyecto, del promotor, el uso de fondos y la naturaleza jurídica del instrumento, que puede ser un criptoactivo (NCG 502, III.C). Plataformas, sistemas alternativos, intermediarios y custodios reportan además a la Unidad de Análisis Financiero (art. 36 de la Ley 21.521, que modificó la Ley 19.913).
Criptoactivos y tokens: la ley y el criterio de la CMF
La ley no usa las palabras «token», «tokenización» ni «stablecoin». Define los criptoactivos como representación digital de unidades de valor, bienes o servicios, salvo el dinero (art. 3 N.º 3), y el instrumento financiero como todo título, contrato o bien incorporal estructurado para generar rentas monetarias o representar un activo financiero virtual, excluidos los valores de oferta pública (art. 3 N.º 8). La CMF ha concretado su criterio en varios oficios:
- Oficio 162957 (12-sep-2025): un exchange que casa órdenes de criptoactivos es un sistema alternativo de transacción.
- Oficio 59065 (25-mar-2026): el nombre «token» no decide nada. Si representa un crédito o una inversión con un derecho patrimonial exigible, es un valor, aunque se emita bajo ley extranjera; si no, puede ser instrumento financiero de la Ley Fintec.
- Oficio 76656 (27-abr-2026): una web que exhibe proyectos de renta inmobiliaria y permite transar sus tokens presta al menos plataforma de financiamiento colectivo y sistema alternativo de transacción.
- Oficio 101082 (12-jun-2026): los criptoactivos son instrumentos financieros a efectos de la ley, y una billetera de autocustodia, sin control de las claves privadas por el proveedor, no es custodia.
Las stablecoins no tienen régimen propio: el art. 30 de la ley amplió la Ley 20.950 para incluir en los medios de pago las unidades respaldadas en dinero sobre registros distribuidos, con estándares del Banco Central.
Cuando el token es un valor: la Ley 18.045
Si el token es un valor según el art. 3 de la Ley 18.045, su oferta pública exige inscripción en el Registro de Valores, salvo oferta privada o exención (Oficio CMF 135827, de 22 de julio de 2025). La NCG 502 no regula esa emisión, sino a quien presta servicios sobre el token. Ofrecer valores al público sin el registro correspondiente es delito (art. 62 a) de la Ley 18.045).
Sanciones y fin de la transitoriedad
Prestar los servicios sin inscripción o sin autorización es infracción grave (art. 14 a)), causa de cancelación (art. 13) y de un bloqueo de 10 años para volver a inscribirse (art. 6). A las personas o entidades que no sean sociedades anónimas ni bancos, la CMF puede imponer multas de hasta 100.000 UF, del 30 % del valor de las operaciones o del doble del beneficio obtenido (art. 37 del DL 3.538). Fingir estar inscrito o supervisado por la CMF sube un grado la pena de una estafa (art. 15). El plazo para pedir inscripción y autorización venció el 3 de febrero de 2025: quien no lo hizo solo puede cerrar sus operaciones vigentes (art. 2.º transitorio; NCG 502, XII). Para entonces, la CMF había recibido 335 solicitudes de inscripción, con 21 peticiones de autorización como plataforma de financiamiento colectivo (comunicado de 4 de febrero de 2025).
Calendario de la Ley Fintec
| Fecha | Hito |
|---|---|
| 4-ene-2023 | Publicación de la Ley 21.521 |
| 3-feb-2023 | Vigencia general de la ley |
| 12-ene-2024 | NCG 502 y NCG 503 de la CMF |
| 2-dic-2024 | NCG 524 modifica la NCG 502 |
| 3-feb-2025 | Fin del plazo de solicitudes (art. 2.º transitorio) |
| 9-feb-2026 | NCG 559: aviso previo de entidades ya fiscalizadas |
| Mar-jun 2026 | Oficios 59065, 76656 y 101082 sobre tokens |
| 1-jul-2027 | Recargo de capital por gestión de riesgos (NCG 502, XII) |
Cómo trabajamos con proyectos en Chile
Primero clasificamos el token y, con asesor legal local, identificamos qué servicios de la ley presta el proyecto; después, el vehículo y la tecnología, con nuestra plataforma de tokenización de activos. La custodia de los tokens de inversores en Chile debe quedar en manos de un custodio inscrito y autorizado por la CMF o de una entidad habilitada por la ley (arts. 5 y 7). El resto de la región, en tokenización de activos en Latinoamérica.
Fuentes oficiales
- Ley 21.521, Ley Fintec (LeyChile)
- NCG 502 de la CMF, texto actualizado
- Oficios y dictámenes de la CMF
- Ley 18.045 de Mercado de Valores
Marco verificado a 2 de octubre de 2026. ¿Proyecto en Chile? Hablemos.