Protocolos DeFi

Los protocolos DeFi son plataformas basadas en blockchain que permiten a los usuarios realizar transacciones financieras de manera descentralizada, sin la necesidad de intermediarios como bancos o instituciones financieras. Usando contratos inteligentes, estos protocolos ofrecen servicios como préstamos, intercambios de criptomonedas y mecanismos de recompensa por bloquear o aportar activos. DeFi está redefiniendo la forma en que interactuamos con el dinero, ofreciendo más accesibilidad, transparencia y autonomía.

¿Cómo funcionan los protocolos DeFi?

Dentro de éstos se utilizan los contratos inteligentes (smart contracts) para llevar a cabo ciertas funciones semi-automáticas, haciendo las transacciones más eficientes. Estos contratos eliminan la dependencia de entidades centralizadas para gestionar transacciones. Todo se ejecuta dentro del contrato, sin que una entidad central apruebe cada operación. Eso da control sobre los fondos, no seguridad absoluta: si el contrato tiene un fallo, la pérdida suele ser irreversible y no hay ventanilla de reclamación. Por eso el código se audita antes de mover valor real.

• Accesibilidad técnica: cualquier persona con conexión puede interactuar con el contrato, sin sucursal ni horario. La accesibilidad jurídica es otra cosa: la oferta de criptoactivos y de servicios sobre ellos está territorializada y sujeta a identificación del cliente y prevención del blanqueo, así que el acceso real depende del país desde el que se opere y del perfil del usuario (Reglamento (UE) 2023/1114, CELEX 32023R1114; Ley 10/2010, BOE-A-2010-6737).

• Transparencia y trazabilidad: al ejecutarse mediante smart contracts, las operaciones quedan registradas y son verificables por cualquiera, lo que reduce el margen de error humano en la ejecución y mejora la trazabilidad. No equivale a seguridad: si el contrato tiene un fallo, la pérdida suele ser irreversible y no hay intermediario que responda.

• Autonomía financiera: Los usuarios mantienen el control total sobre sus activos y decisiones financieras, generando una mayor autonomía en la gestión de sus recursos.

• Eficiencia y reducción de costes: Los protocolos DeFi eliminan costes por intermediación, mejorando la eficiencia en el proceso.

1. Préstamos colateralizados

Los protocolos DeFi permiten pedir préstamos depositando criptomonedas como garantía. Por ejemplo, depositar 1.500 € en bitcoin para obtener 1.000 € en una stablecoin y mantener la exposición al bitcoin. Si el precio cae por debajo del umbral pactado, el protocolo liquida la garantía de forma automática, sin aviso previo ni margen de negociación: el prestatario puede perder la totalidad de lo depositado.

2. Intercambios descentralizados (DEX)

Los exchanges descentralizados o DEX facilitan el intercambio de criptomonedas directamente entre usuarios sin la necesidad de intermediarios o custodios. Utilizan smart contracts para ejecutar las operaciones de forma automática y trazable, permitiendo a los usuarios intercambiar activos de manera directa. El resultado depende del código del contrato y de la liquidez del pool, y el riesgo lo asume el usuario.

3. Yield Farming

El yield farming implica proporcionar liquidez a los protocolos DeFi a cambio de recompensas, generalmente en forma de tokens adicionales. Los usuarios depositan sus activos en pools de liquidez y reciben intereses o tokens como compensación.

4. Staking

Bloquear criptomonedas en un protocolo de prueba de participación para ayudar a validar transacciones, a cambio de una recompensa variable. No es un depósito ni un producto de ahorro: la recompensa depende del protocolo y puede cambiar, los fondos quedan inmovilizados durante un plazo, el validador puede sufrir penalizaciones que reducen el saldo y el valor del activo puede caer hasta cero.

5. Derivados sintéticos

Contratos que replican el valor de una acción, un índice o una materia prima sin tener el activo detrás. En la UE eso es un derivado y, por tanto, un producto financiero regulado: MiCA no le aplica y sí la normativa de valores, con autorización previa para quien lo ofrezca o comercialice (anexo I, sección C, puntos 4 a 10, de la Directiva 2014/65/UE, CELEX 32014L0065, y art. 2.4, letra a, del Reglamento (UE) 2023/1114, CELEX 32023R1114). Nosotros construimos la parte técnica; la actividad regulada la presta una entidad autorizada.

1. Uniswap

Exchange descentralizado (DEX) que permite a los usuarios intercambiar tokens ERC-20 directamente desde sus wallets, sin necesidad de intermediarios. Su modelo de creador de mercado automatizado (AMM) ha facilitado la liquidez y ha permitido a cualquier persona crear pares de tokens. Durante el auge de las finanzas descentralizadas de 2020 y 2021 se consolidó como uno de los mercados descentralizados con más volumen del sector. Las cifras de cuota, volumen y usuarios cambian a diario: conviene comprobarlas en fuentes públicas de datos en cadena antes de darlas por buenas.

2. MakerDAO

MakerDAO es el protocolo detrás de DAI, una stablecoin descentralizada referenciada al dólar estadounidense. Por medio de contratos inteligentes, los usuarios bloquean criptomonedas como garantía para generar DAI. El caso se lee con la fecha delante: en la UE, un token que busca mantener un valor estable referenciado a una moneda oficial es una ficha de dinero electrónico y solo puede ofrecerlo al público una entidad de crédito o de dinero electrónico autorizada (arts. 3.1.7 y 48.1 del Reglamento (UE) 2023/1114, CELEX 32023R1114).

3. Aave

Aave es un protocolo de préstamos DeFi que permite a los usuarios prestar y pedir prestado una variedad de criptomonedas. Ofrece características como préstamos flash y tasas de interés estables y variables.

4. Compound

Es otro protocolo de préstamos que permite a los usuarios ganar intereses sobre sus criptomonedas o pedir prestado contra ellas. Utiliza un modelo de mercado monetario algorítmico para ajustar las tasas de interés en función de la oferta y la demanda.

5. Synthetix

Es una plataforma que permite la creación y el comercio de activos sintéticos, que son representaciones tokenizadas de activos del mundo real como monedas fiduciarias, materias primas y acciones. Esto permite a los usuarios obtener exposición a una variedad de activos sin necesidad de poseerlos físicamente.

Este contenido es divulgativo. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, ni una recomendación sobre ningún protocolo o criptoactivo concreto. Los productos descritos conllevan riesgo de pérdida total del importe aportado. Nosotros desarrollamos software; las actividades reguladas las presta una entidad autorizada.