La tokenización de activos abre la puerta a nuevas formas de inversión, propiedad fraccionada y acceso global a mercados tradicionalmente cerrados.
Sin embargo, la liquidez —la capacidad de comprar o vender un token sin afectar significativamente su precio— sigue siendo uno de los principales cuellos de botella.
En este artículo abordamos los desafíos reales de liquidez que enfrentan los activos tokenizados y exploramos soluciones aplicables para mejorar la operatividad y la participación del mercado.
¿Por qué es tan importante la liquidez?
La liquidez no es un lujo: es un requisito para que un mercado funcione de forma eficiente. Un activo tokenizado sin suficiente liquidez puede resultar:
- Difícil de vender (baja salida)
- Volátil (precios inestables)
- Poco atractivo para inversores institucionales
Dato clave: Según World Economic Forum (2020), el 90% de los activos en el mundo son "ilíquidos" o de difícil intercambio.
La tokenización puede ayudar a resolverlo, pero solo si va acompañada de mecanismos adecuados.
Principales desafíos de la liquidez en activos tokenizados
1. Falta de mercados secundarios regulados
Muchos tokens representan activos del mundo real (real estate, acciones de empresas privadas, commodities) que no pueden listarse libremente en exchanges públicos por restricciones legales.
Esto impide el acceso inmediato a mercados secundarios líquidos.
Solución:
Crear mercados privados autorizados (ATS, MTFs) o utilizar plataformas tokenizadas con licencia regulatoria, como INX o tZERO.
2. Segmentación excesiva del mercado
Cada proyecto crea su propio token, su propio estándar y su propia plataforma. Esto genera un ecosistema fragmentado, donde la liquidez se distribuye en múltiples pools pequeños.
Solución:
Adoptar estándares comunes (ERC-20/ERC-1400, etc.), interoperabilidad entre plataformas y utilizar redes blockchain ampliamente soportadas (como Ethereum, Polygon o BASE) para consolidar liquidez.
3. Inversores pasivos o ausentes
En muchos casos, los tokens están en manos de inversores que no participan activamente en el mercado. Esto reduce la rotación y la profundidad del libro de órdenes.
Solución:
Implementar incentivos de liquidez, como staking con recompensas, rebates por volumen, o programas de market-making.
4. Limitaciones regulatorias
Tokens que representan valores, derechos económicos o propiedad fraccionada pueden considerarse títulos financieros, lo que limita su libre circulación sin cumplir requisitos legales.
Solución:
Estructurar legalmente los tokens desde el principio (como security tokens si es necesario), y trabajar con asesores jurídicos para asegurar la transferibilidad legal en cada jurisdicción.
5. Costes de transacción elevados
En ciertas redes, las altas comisiones (gas fees) disuaden a los usuarios de realizar operaciones pequeñas, lo que afecta directamente a la liquidez minorista.
Solución:
Utilizar redes escalables o L2 con costes reducidos (como Arbitrum, Polygon, Base) y habilitar trading automatizado con contratos inteligentes eficientes.
6. Ausencia de infraestructura DeFi adaptada
A diferencia de los tokens puramente cripto, muchos activos tokenizados no pueden integrarse directamente en plataformas DeFi, por temas de custodia, legalidad o interoperabilidad.
Solución:
Desarrollar infraestructura DeFi específica para tokens de activos reales, como protocolos de préstamos o AMMs regulados, y fomentar alianzas entre emisores y plataformas DeFi.
Estrategias prácticas para mejorar la liquidez
Crear mercados secundarios desde el inicio del proyecto
Anticipar la necesidad de liquidez permite diseñar canales de negociación paralelos al lanzamiento.
Esto puede incluir acuerdos con plataformas de intercambio, construcción de un marketplace propio, o colaboraciones con pools DeFi.
Establecer programas de incentivos y recompensas
Utilizar recompensas en tokens o comisiones reducidas para premiar la actividad de compra/venta ayuda a dinamizar los mercados.
También se pueden usar mecanismos como:
- Liquidity mining
- Bonificaciones por volumen
- Programas para primeros participantes
Integrar oráculos y datos de precios
Contar con oráculos de precio fiables permite alimentar aplicaciones DeFi y aumentar la confianza del mercado.
Esto es esencial para activos tokenizados con bajo volumen, donde los precios podrían manipularse fácilmente.
Asociarse con actores financieros tradicionales
Plataformas que colaboran con brokers, fondos o bancos de inversión pueden atraer más liquidez institucional, especialmente si ofrecen rampas de entrada/salida fiat seguras y compliance completo.
Casos que resolvieron el problema de la liquidez
tZERO
Plataforma regulada de seguridad tokens con respaldo institucional. Ha conseguido listar y negociar activos tokenizados de forma legal, incluyendo acciones tokenizadas de empresas privadas.
Claves de su éxito:
- Cumplimiento total con la SEC
- Experiencia de usuario simple
- Alianzas con grandes emisores
Centrifuge
Permite tokenizar facturas y activos del mundo real, conectándolos a DeFi para recibir liquidez. Utiliza pools como Tinlake para que los tokens puedan usarse como colateral en préstamos.
Resultados:
- +250 millones de dólares tokenizados
- Integración con MakerDAO y Aave
Conclusión
La tokenización tiene el potencial de desbloquear trillones en activos ilíquidos, pero ese potencial solo se materializa si se garantiza la liquidez de los tokens emitidos.
No basta con representar un activo digitalmente: es necesario construir las condiciones para que ese activo pueda negociarse de forma fluida, segura y legal.
A medida que el sector evoluciona, los proyectos que piensen en la liquidez desde el primer día serán los que sobrevivan y escalen.
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